4 Milliarden verpufft

Der Zusammenbruch des Porsche-Kartenhauses

Porsche – die Verkörperung von Rentabilität in der Automobilwelt – hat dramatische Geschäftszahlen offengelegt: In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 ist das operative Ergebnis des Konzerns von 4 Milliarden Euro auf nur noch 40 Millionen gefallen, ein atemberaubender Rückgang um 99 %. Dabei sind die Auslieferungen an Kunden lediglich um 6 % gesunken. Die Gleichung ist absurd: Porsche verkauft weiterhin Autos, verdient aber kein Geld mehr.

Diese Krise ist keine der Nachfrage, sondern der gleichzeitige Zusammenbruch aller Säulen des bisher unfehlbaren Porsche-Modells.

Das Kartenhaus der Rentabilität

Der Fehler wäre, zu glauben, Porsche habe nur mit dem Verkauf neuer Fahrzeuge Geld verdient. Das wahre Geheimnis lag in einem raffinierten Zusammenspiel mehrerer Ertragsquellen:

• Hochprofitable hauseigene Finanzierungen.

• Sehr hohe Restwerte der Fahrzeuge.

• Enorme Gewinnspannen bei Sonderausstattungen.

• Hohe Kundentreue im After-Sales-Geschäft.

• Stabile Gebrauchtwagenpreise im Premiumsegment.
  
  

Im Jahr 2025 ist dieses gesamte Ökosystem an allen Ecken ins Stocken geraten:

1. Der buchhalterische und strategische Schock: Porsche musste Sonderaufwendungen in Höhe von 2,7 Milliarden Euro verbuchen, die mit einer Neuordnung der Produktstrategie und den Batterieaktivitäten zusammenhängen. Diese enorme Belastung ist bezeichnend: Der vollständige Umstieg auf Elektromobilität brachte nicht die erwartete Kapitalrendite, sodass das Unternehmen gezwungen war, den Zeitplan abrupt zu verlangsamen und bei einigen Elektromodellen zurückzurudern.

2. Der Zusammenbruch des Gebrauchtwagenmarktes: Ein zentrales Problem ist der drastische Wertverfall gebrauchter Elektrofahrzeuge. Porsche hatte sich auf hohe Restwerte verlassen, um attraktive Leasingraten anbieten zu können. Mit der beschleunigten Abschreibung von gebrauchten E-Autos mussten die Marke und ihre Finanztochter ihre Wiederverkaufsannahmen korrigieren und zusätzliche Rückstellungen bilden – was zu erheblichen Buchverlusten führte.

3. Der Preiskrieg in China: Der einstige Wachstumsmotor China steckt in einem beispiellosen Preiskrieg im Premium-Elektrosegment fest. Der wahrgenommene Wert europäischer Modelle schwindet angesichts aggressiverer lokaler Konkurrenz. Porsche verkauft zwar weiterhin, ist jedoch gezwungen, Rabatte zu gewähren und die Margen pro Fahrzeug massiv zu drücken.

4. Die Zoll- und Steuerwand: In den USA haben die 15 %igen Zölle auf europäische Importe Porsche gezwungen, die Margen zu reduzieren, um wettbewerbsfähig zu bleiben. In Europa machen die explodierenden CO₂-Strafzahlungen (bis zu 100.000 € im Jahr 2028) den Gesamtbesitz zunehmend unerschwinglich.

Das Flat-6-Erbgut und die Blindheit der Führung

Porsches Krise ist keine Absatzkrise, sondern die eines Geschäftsmodells, das unter dem Druck des Wandels zusammenbricht.

Die Kundschaft bleibt der Marke treu, doch das wahre Porsche-Erbgut ist die Emotion des Flat-6-Motors. Dennoch behauptete Mercedes-AMG-Chef Michael Schiebe kürzlich, dass V8-Enthusiasten ohne Zögern auf Elektroautos umsteigen würden. Diese Aussage wird jedoch durch das Scheitern der EQS-Modelle sowie der C63 AMG, trotz Hybridantrieb, aber nur mit vier Zylindern widerlegt. Wenn Kunden zweifeln, ist es entscheidend, ihnen zuzuhören, anstatt zu versuchen, ihnen ein Produkt aufzuzwingen, das nicht ihren Erwartungen entspricht.

Die Geschichte des Jahres 2025 ist die eines Ozeanriesen, der eine 180°-Wende macht und die Folgen spürt: Der Rückschritt hin zu Verbrennungs- und Hybridmotoren ist zwar logisch, stellt aber zugleich ein Eingeständnis strategischen Scheiterns dar. Der CEO von Porsche wurde übrigens nur eine Woche vor Veröffentlichung dieser Zahlen entlassen.

Die WOT-Lehre: Zwischen Vorsicht und Leidenschaft

Die Krise, die Porsche derzeit durchlebt, ist ein starkes Signal an die gesamte Branche: Die Lösung liegt nicht in der radikalen Aufgabe des Verbrennungsmotors, sondern in einem möglichst sanften und intelligenten Übergang zur Elektromobilität insbesondere für eine Marke mit einem so tief verankerten Erbgut wie Porsche.

Heute stellt sich eine grundlegende Frage: Hat Porsche überhaupt eine echte Zukunft im Massenmarkt für Elektrofahrzeuge? Nichts ist weniger sicher und wir möchten nicht in der Haut ihrer Strategen stecken.

Dennoch ist die jüngste Rückbesinnung auf Verbrennungs- und Hybridantriebe im Zentrum der Porsche-Strategie für WOT eine der besten Nachrichten dieses Jahresendes. Sie bestätigt unsere Überzeugung: Die Faszination für mechanische Emotionen hat noch lange nicht ausgedient. Wir freuen uns darauf, diese neuen Modelle zu optimieren – mit Softwareanpassungen, die die mechanischen und ökologischen Toleranzen voll respektieren. Durch die Veredelung bestehender Ingenieurskunst sichern wir ihre Zukunft.